回顾7月,前半月还处于“世界杯”盛宴中,全球经济温和向好、金融市场波澜不惊,进入下半月至月底,密集的重要数据和事件云集,市场波动率有所加剧。特别是以锌为首,铝、铅殿后的基本金属走势凌厉上冲,成为有色金属市场的一道亮丽的风景线,而铜则表现较为理想和平稳,处于铜“自身个性“的轨道中运行。
那么基本金属此轮轮番的上涨行情,主要受到供应端的收紧导致资金快速进入推动形成,至31日截稿时,LME基本金属7月涨幅分别为锌月涨幅6.88%(6月涨幅7.98%);铝月涨幅6.85%(6月涨幅3.16%);铅月涨幅4.32%(6月涨幅3.62%);铜月涨幅1.58%(6月涨幅2.49%);上半年领涨的镍7月跌幅-0.57%(6月跌幅1.19%)。
进入8月,基本金属将走势分化。锌、铝、铅炒作供应端收紧,资金推动还将继续,价格有望再创新高,但是由于需求端并未出现大的逆转情况下,资金推动易造成急涨急跌,29日的走势就是个很好的例子。随着价格的上移,供应端的瓶颈可调整性较强,资金的集中进退很容易造就价格行情的大起大落。从资金流向来看,上期所锌期货合约最为明显,从6月初总持仓16万手增加至7月25日最高持仓58万手;期铝则从基本持稳的35万手持仓增至45万手;铅从1.8万手小幅增至5.8万手;而铜则从3月最高时的90万手减少至目前的58万手。而铜价则更贴近和体现全球经济、供需状况。下面简单阐述一下个人对铜的一些看法。
8月铜消费进入淡季,家电空调旺季已过,淡季铜管需求明显萎缩,国家电网投资出现下降趋势,最新公布的数据显示今年1-6月电网投资累计1649亿元,同比下降0.6%,单月6月下降幅度更大。另外从供应端来看,全球铜矿供应加大,TC/RC加工费高企于近期的110美元,中国海关数据显示今年以来精通矿保持较高的进口量,中国精铜产量逐步回升,最新公布的6月产量为62万吨。同时精铜和废铜的进口有所放缓,一增两减两者基本能维持平衡状态,也能体现出中国经济转型,政策微调带来的效果反应。受月初官方制造业PMI数据向好预期的提振,8月铜价先扬后抑的可能性较大。